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美联储降息预期高涨 黄金技术面出现多个看空信号

2020-03-03 08:26:35  

  经过上周五暴跌后,黄金趋势已经出现一些转变。上周五鲍威尔的表态及时令黄金止跌,降息预期飙升,本周各大央行将陆续登场,接下来黄金又将何去何从?

  01行情梳理

  上周五,突如其来的暴跌让黄金多头措手不及。事后,投行分析师们将黄金暴跌的主要原因总结为以下4点:

  流动性需求:投资者为了弥补损失,满足追加保证金的要求而卖出黄金造成暴跌;

  价格回调:暴跌前黄金非商业净头寸创有史以来最高,目前只是修正此前的暴涨;

  市场恐慌:新冠肺炎疫情的蔓延引发恐慌,使整个实物商品市场处于抛售状态;

  通缩恐慌:黄金周五的暴跌是投资者担忧全球陷入通货紧缩的信号。

  上周五鲍威尔的讲话被视为暗示美联储降息的信号,随后金价有所回升,市场对美联储3月份降息的预期也提升至100%。在这一预期的支撑下,周一黄金跳空高开,随后剧烈震荡,在1600美元上下波动。

  可以看到,即使市场预期美联储3月份100%降息,金价走势还是很谨慎。本周,除了疫情的发展外,本周黄金交易者或许需要额外留意全球各大央行的举动,特别是美联储。

  02精选分析

  ▶全球主要央行降息预期飙升!

  随着上周全球金融市场的暴跌,市场参与者预期各大央行将会采取措施救市,华尔街投行分析师们对各大央行的降息预期也飙升,如果当前的市场预期成真,则将再次掀起一股降息潮。

  美联储已是箭在弦上,甚至可能紧急降息

  上周五金价暴跌后,鲍威尔的讲话及时制止了金价继续下跌,他表示,“正监控新冠肺炎疫情的发展,将在合适的时候采取行动。”此前鲍威尔不止一次说过将在必要的时候采取行动,但是当鲍威尔在上周五那样的场合重申这一观点时,这句话却被许多人视为暗示降息的信号。

  高盛经济学家表示,美联储主席鲍威尔上周五的声明强烈暗示,美联储将在3月17日至18日的FOMC会议上降息,预计美联储将在3月18日利率决策会议上降息50个基点,第二季度进一步降息50个基点,共计降息100个基点。

  美银美林则表示,美联储要么在3月份降息50个基点,要么降息2次。在3月会议前有可能紧急降息,取决于市场失衡程度。

  据CME“美联储观察”显示,美联储3月降息50个基点的概率已经飙升至100%。

  如此强烈的预期意味着,美联储已经被市场参与者“逼到3月份必须降息的地步”。投资者们可以试想一下,在海外疫情目前仍未见好转的情况下,如果3月份美联储仍不采取降息措施,或者降息幅度不及预期,那么市场预期的落空恐怕会导致更严重的抛售。

  其它央行的降息预期也飙升

  除了美联储外,市场参与者对其它主要央行的降息预期近期也飙升。

  高盛预计:加拿大央行将降息共100个基点,英国央行、澳洲联储、新西兰联储、挪威央行、印度央行以及韩国央行将降息50个基点,欧洲央行和瑞士将降息10个基点。

  摩根大通表示,澳洲联储本周二将降息25个基点,然后4月再降息一次。

  ▶全球央行会再次联合救市吗?

  上周全球金融市场的大跌,对于许多年轻交易员来说,如此巨大的波动可能是交易生涯第一次遇见,而一些市场老兵似乎嗅到了12年前那场金融危机的味道。

  在2008年全球金融危机时,美联储和其他央行在2008年10月采取了联合行动拯救市场,在那之后,全球央行未再以协同形式降息。然而如今随着海外疫情的蔓延,再加上上周金融市场的暴跌,这一幕或许即将重演。

  上周五鲍威尔已经表过态,将在合适的时候采取行动,这令部分资产的跌势得到缓和。不过,考虑到美联储当前的弹药并不充足,因此需要与欧洲央行、英国央行、日本央行等其他央行联手合作,迅速采取行动。

  前美联储理事凯文·沃什(Kevin Warsh)上周五表示,他预计美联储和世界各地的其他央行都将很快采取行动,以应对新冠病毒爆发的局面。

  本周各大央行都将陆续登场,因此投资者需留意各大央行官员的表态。

  美联储官员本周表态至关重要

  上周五鲍威尔表态后,本周还有多位美联储官员将发表讲话。周三,2020年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景和货币政策发表讲话。周五,2020年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰和纽约联储主席威廉姆斯也将先后发表讲话。人们需要留意的是,此前梅斯特和卡普兰均表过态——美联储暂时没有不用降息。那么,随着美国疫情的恶化,而且在鲍威尔已经暗示降息的情况下,本周他们的表态是否会发生变化?我们拭目以待。

  日本央行已经誓言救市

  日本央行行长黑田东彦周一率先宣布,看到金融市场动荡不安,日本央行将努力提供充足的流动性并确保稳定,将努力通过市场操作、资产购买来提供稳定性。日本央行提出购买5000亿日元的日本国债回购期货

  此番言论表明日本央行资产购买可能增加,例如外汇交易基金购买,或者紧急操作以确保流动性来保持日本市场的稳定。

  除此之外,相比于美联储和日本央行的口头表态,明日澳洲联储可能会率先付诸行动。本周三,加拿大央行也将公布利率决议。高盛经济学家预计加拿大央行将降息共100个基点。

  拓展阅读:反转!日本央行誓言救市,现货黄金重回1600美元,原油(47.98, 1.23, 2.64%)转涨3%

  疫情叠加全球经济本身的脆弱性,救市刻不容缓

  目前来看,经济衰退和金融危机只是人们的担忧,并未成为现实,在这种情况下,央行们有必要采取“救市措施”么?

  随着海外疫情的发展,本轮全球风险资产价格下跌,很可能最终会演变成全球经济金融危机。至少目前能够得到的消息并不乐观。华尔街广受关注的经济学家、Evercore ISI经济研究团队的主席艾德·海曼(Ed Hyman)表示,疫情的爆发可能最终导致美国经济衰退,并将他对今年第二和第三季度美国GDP的预测下调至零增长。

  除了疫情意外,目前的经济和金融市场本身就存在许多脆弱之处,比如:资产估值较高,美股下跌前经历了长达十多年的牛市;公司债务占GDP比例高企;一级市场和并购估值高,杠杆贷款质量恶化;投资级公司债中最低信用等级BBB占比上升等等。

  疫情的爆发则令全球经济更加脆弱,因此全球经济将面临金融危机以来的最危险时刻,救市刻不容缓。全球金融市场开启暴跌模式,各国政府不太可能坐视不理。除了市场的恐慌蔓延外,实体经济确实受到了巨大的冲击。

  ▶接下来黄金将何去何从?

  从基本面来看,黄金会不会继续下跌要看上述提到的4个大跌的因素是否有所改善。

  目前来看,经过上周的调整,在过去两三周内因金价上涨积累的短期获利盘或已出清,因此这方面的抛压或已改善。接下来主要留意股市是否还会继续暴跌,从而导致投资者抛售黄金去填补股市的保证金。此外,人们也许注意投资者对全球陷入通货紧缩的担忧是否有所缓和。

  至于美联储等央行能否令金价上涨,目前还并不能确定。虽然按照正常的逻辑,央行降息,黄金一般会上涨,但现在不少投行分析师却对央行降息的作用感到怀疑。

  野村证券警告,如果央行此时采取协调一致的应对措施暂且挽救了市场,就会让投资者觉得他们能够化解疫情带来的经济后果。那些担心自己错过收益的投资者将不断追逐股市潜在的上涨行情。但随着疫情扩散,关于全球确诊病例不断增加的消息会大量出现,一旦衰退成事实,投资者最终可能会在没有任何对冲的情况下迎接市场下跌。

  最悲观的情况就是投资者的降息预期落空。目前市场参与者对美联储的降息预期非常强烈,几乎认定会它在3月份会采取降息措施,而且在上周五鲍威尔讲话过后,美股明显止跌,黄金也回升了10美元,这意味着市场已经对降息预期进行定价。如果美联储等央行到时候令这一预期落空,那么黄金、美股等资产价格将会再次迎来大跌。

  黄金技术面出现多个看空信号

  经历了上周五的暴跌后,黄金技术面已经出现了多个看空信号,以下是DailyFX分析师Jack提示的几个黄金下跌风险:

  黄金的日线图表显示,金价在上周五猛烈下挫,此前不完美的“黄昏之星”获得确认,行情宣告阶段性见顶。下行的第一支撑指向1538美元附近。

  周线图来看,时隔两年后黄金的MACD指标出现背离现象,而上次该指标的顶背离修正发生在2018年1月之后。当时金价经历较长时间的区间震荡后下行,大跌逾200美元。同时,目前KDJ也出现顶背离信号,且自超买区死叉回落。另外,K线录得乌云盖顶看跌形态,显示有更多下行风险。

  黄金与白银(16.83, 0.09, 0.56%)的K线叠加在一起显示,金价与银价走出了熊背离。上次出现这一信号还是在2011年4月至2011年9月,当时金价创下历史新高随后开启了4年熊市,跌幅逾800美元。此外,白银的K线录得阴包阳看跌吞噬,这进一步加剧了黄金与白银的中期下跌概率。

  黄金的月线图表形态显示,金价上个月录得长上影高位十字星,且KDJ指标在超买区顶背离并死叉回落,显示中长期有明显的止涨回撤信号。

(责任编辑:赵鹏 )
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